兖州煤业股份有限公司8月14日发布公告称,公司控股股东兖矿集团有限公司(下称兖矿集团)与山东能源集团有限公司于当日签署合并协议,兖矿集团将更名为山东能源集团有限公司,两企业合并前的资产、债务、业务、人员、合同及下属企业的股权或权益皆由新的山东能源集团承接。
其中,陕西、内蒙古地区受煤管票限制,叠加不合规煤矿停产,产能释放受影响,部分煤矿出现价格上涨。尤其经过了夏季前半程的积极消耗之后,华南地区库存下降较多,部分中小电厂采购积极性提高。
5.煤价僵持之后,指数显得更加重要。但实际现货需求乏力,询货稀少,北方港口到港拉煤船舶不多,煤价暂时无大幅上涨可能陕西地区传出明盘整治,停产矿井增多,受此影响多矿价格开始上调520元/吨不等。本周下游钢、焦开工进一步走高,炼焦煤呈现高消耗状态,但下游一直采取按需补库节奏,钢、焦企业炼焦煤库存继续走低,主要仍是炼焦煤目前供需宽松格局未改,下游不着急库存,适当控制焦煤到货量,导致主产地矿厂库存高企,出货压力较大。其中,内蒙古地区受煤管票限制,叠加不合规煤矿停产,产能释放受影响,部分煤矿出现价格出现上涨。
从港口来看,本周北方港口库存仍在持续增加,但受期货市场拉升叠加陕蒙坑口煤矿停产影响,港口市场情绪好转,贸易商报价坚挺,港口煤价出现小幅探涨的态势。根据丰矿动力煤指导价格显示,截至目前港口5500大卡主流报价多维持在561元/吨左右;港口5000大卡主流报价多维持在501元/吨左右。市场表现方面,8月18日,煤炭板块大幅走高,截止A股收盘,安源煤业(600397-CN)、冀中能源(000937-CN)涨停,郑州煤电(600121-CN)涨近5%,神火集团(000933-CN)、西山煤电(000983-CN)涨逾3%、大同煤业(601001-CN)等多股涨逾2%。
另外一个方面,国内煤炭板块和钢铁板块一直都在强调去产能,煤炭板块也是一直强调整合和优化,再加上环保要求越来越严格,所以煤炭板块的走势和估值都是处于下跌的状态。二季度后半段,中国经济已经从疫情后复苏回补逐渐过渡到周期性上行,整个二季度全国GDP增速由负转正,超预期增长3.2%。7月份,全国制造业用电量3324亿千瓦时,同比增长4.1%;制造业日均用电量107.2亿千瓦时/天,比上年同期增加4.2亿千瓦时/天。市场主要担心板块的长期景气以及宏观复苏的确定性,难以对板块持续提升估值。
短期推荐中报向好的低估值龙头公司,露天煤业、平煤股份、冀中能源、中国神华及陕西煤业。从煤炭消费看,宏观基本面支撑煤炭消费增长。
其中,电力行业耗煤1.8亿吨、同比增长1.3%,钢铁行业耗煤0.6亿吨、同比增长11.0%,建材行业耗煤0.5亿吨、同比下降1.3%,化工行业耗煤0.25亿吨、同比增长1.0%。当前动力煤的高温旺季已经来临,在电厂库存快速去化但仍较高的状态下,高温的强度和持续度是8月煤价走势的关键。中国煤炭市场网分析认为,下半年煤炭消费将维持稳中增长态势,按1~6月份的数据和下半年预测4%核算,全年增速1.2%左右;预计下半年将呈偏松的市场格局,煤炭价格整体运行在合理区间,波动明显趋缓,价格重心较上半年有所上升。此前,中国煤炭运销协会预计,7月份全国煤炭消费量约3.4亿吨,同比增长1.8%。
国家统计局8月14日公布的数据显示,8月上旬全国煤炭价格以稳为主。事实上,煤炭板块这几年一直都是处于一路下跌的状态,因为煤炭板块属于资源类的个股,国际上的资源类期货价格一直在下跌。若未来电厂去库良好且高日耗持续,目前港口煤价已企稳,国内产量和进口均偏紧,未来动力煤价将有上行空间。今年以来,煤炭行业积极应对新冠肺炎疫情挑战,加快推进煤矿复工复产,常态化做好疫情防控工作,全国煤炭供应稳定充足。
下半年煤炭消费将呈增长态势随着经济稳步复苏,煤炭需求有望继续回升。1~7月,全社会用电量降幅持续收窄,第一产业和城乡居民生活用电正增长;全国18个省份全社会用电量同比增长超过全国平均水平;工业和制造业累计用电量负增长;黑色和有色行业累计用电量正增长
另外一个方面,国内煤炭板块和钢铁板块一直都在强调去产能,煤炭板块也是一直强调整合和优化,再加上环保要求越来越严格,所以煤炭板块的走势和估值都是处于下跌的状态。目前边际需求小幅改善,焦炭及动力煤价格企稳向好。
估值修复空间明确 煤炭板块走高中信证券研报指出,煤炭板块今年以来涨幅持续落后于指数,近期反弹的持续性也弱于其他周期板块。其中,四大高载能行业用电量合计1765亿千瓦时,同比增长3.0%;高技术及装备制造业用电量738亿千瓦时,同比增长6.8%,增速比上年提高3.4个百分点;消费品制造业用电量459亿千瓦时,同比增长3.1%,比上年提高2.4个百分点;其他制造业行业用电量362亿千瓦时,同比增长5.0%。此前,中国煤炭运销协会预计,7月份全国煤炭消费量约3.4亿吨,同比增长1.8%。从目前高频数据看,用电及煤耗需求边际有所改善。该机构认为未来在资金推动和板块轮动的效应下,板块交易活跃度有机会再度上升,中期看估值修复空间明确。二季度后半段,中国经济已经从疫情后复苏回补逐渐过渡到周期性上行,整个二季度全国GDP增速由负转正,超预期增长3.2%。
下游方面,7、8月高温来临后重点电厂日耗迅速上升,电厂库存快速消化,虽然整体来看港口和电厂库存仍偏高,但未来可能可以看到电厂的快速去库。今年以来,煤炭行业积极应对新冠肺炎疫情挑战,加快推进煤矿复工复产,常态化做好疫情防控工作,全国煤炭供应稳定充足。
但中国煤电却只下降了2%,这意味着中国在全球煤炭发电量中的份额从2019年的50%上升到今年上半年的54%。此前,煤炭行业板块极低估值隐含的是对煤价持续下行预期,但在新冠疫情冲击的下煤价长周期底部已探明,煤价下行的悲观预期兑现即意味着煤炭板块底部明确。
此外,随着一轮轮周期演进,煤炭行业集中度提升趋势明显,再加上近期省属煤炭集团合并逐步推进,未来行业供给格局将不断优化,龙头企业供给协同和定价能力有望提升,龙头公司长期景气并不悲观,应享受一定的估值溢价。从煤炭消费看,宏观基本面支撑煤炭消费增长。
不过,上半年受疫情冲击,工业用电的显著下滑仍然影响了煤炭需求,煤炭板块的涨幅也持续落后于沪深指数,近期板块的反弹的持续性也弱于其他周期板块。若未来电厂去库良好且高日耗持续,目前港口煤价已企稳,国内产量和进口均偏紧,未来动力煤价将有上行空间。市场分析,随着我国疫情防控成果将继续巩固,复工复产深入推进,宏观政策效应持续显现,工业经济有望继续保持回升向好发展势头,工业用电量快速增长带动煤炭下游行业生产加快恢复,煤炭需求将继续回升。1~7月,全社会用电量降幅持续收窄,第一产业和城乡居民生活用电正增长;全国18个省份全社会用电量同比增长超过全国平均水平;工业和制造业累计用电量负增长;黑色和有色行业累计用电量正增长。
其中,电力行业耗煤1.8亿吨、同比增长1.3%,钢铁行业耗煤0.6亿吨、同比增长11.0%,建材行业耗煤0.5亿吨、同比下降1.3%,化工行业耗煤0.25亿吨、同比增长1.0%。但从目前的经济恢复程度以及流动性的角度观察,宏观因素对板块影响的弹性在增加,长期行业龙头公司前景并不悲观,优质龙头公司估值修复空间明确,有配置价值。
7月份,全国制造业用电量3324亿千瓦时,同比增长4.1%;制造业日均用电量107.2亿千瓦时/天,比上年同期增加4.2亿千瓦时/天。短期推荐中报向好的低估值龙头公司,露天煤业、平煤股份、冀中能源、中国神华及陕西煤业。
在基建和房地产行业的带动下,下半年集中赶工的行情依然可期,钢铁、水泥、玻璃等产品需求将持续恢复,耗煤需求随之释放。市场主要担心板块的长期景气以及宏观复苏的确定性,难以对板块持续提升估值。
国家统计局8月14日公布的数据显示,8月上旬全国煤炭价格以稳为主。与2019年上半年相比,全球煤炭发电量在2020年上半年下降了8.3%,这是继2019年同比下降3%之后,1990年以来的创纪录跌幅。但从目前的经济恢复程度以及流动性的角度来看,宏观因素对煤炭板块影响的弹性也在增加。市场表现方面,8月18日,煤炭板块大幅走高,截止A股收盘,安源煤业(600397-CN)、冀中能源(000937-CN)涨停,郑州煤电(600121-CN)涨近5%,神火集团(000933-CN)、西山煤电(000983-CN)涨逾3%、大同煤业(601001-CN)等多股涨逾2%。
当前动力煤的高温旺季已经来临,在电厂库存快速去化但仍较高的状态下,高温的强度和持续度是8月煤价走势的关键。中国煤炭市场网分析认为,下半年煤炭消费将维持稳中增长态势,按1~6月份的数据和下半年预测4%核算,全年增速1.2%左右;预计下半年将呈偏松的市场格局,煤炭价格整体运行在合理区间,波动明显趋缓,价格重心较上半年有所上升。
下半年煤炭消费将呈增长态势随着经济稳步复苏,煤炭需求有望继续回升。事实上,煤炭板块这几年一直都是处于一路下跌的状态,因为煤炭板块属于资源类的个股,国际上的资源类期货价格一直在下跌。
其中,8月3日至8月9日全国煤炭价格略有波动,其中炼焦煤、动力煤价格分别为每吨748元和557元,分别上涨0.3%和0.2%,二号无烟块煤价格为每吨896元,下降0.6%;总体看,8月上旬全国焦煤价格继续维稳,部分动力煤价格略有上涨,无烟煤价格下跌。日前,中国电力企业联合会公布1~7月电力消费情况
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